GVA © 2017
Закрыть

28 Сентября, Ср
Поднимая ставки: Кто должен получить долю в вашем стартапе и какую?

Цифры говорят за себя. Индия с более чем 4200-ми стартапов является третьей по величине предпринимательской экосистемой. Согласно отчёту NASSCOM, индийские стартапы вышли на новый уровень, благодаря увеличению количества частного капитала, ангелов-инвесторов и венчурных капиталистов на 100%. Более того, за прошедший год объем финансирования вырос на 125%.
В то время как эти цифры радуют сами стартапы, они также несут с собой необходимость разделения акционерного капитала между заинтересованными лицами и определения, как разделить деньги между учредителями, инвесторами, работниками и консультантами.

Учредители
Обычно, для соучредителей работает правило «меньше-лучше» при распределении акционерного капитала. То есть со-учредителям полагается самый маленький кусок пирога, по сравнению с остальными заинтересованными лицами. При распределении акций между соучредителями необходимо учитывать также следующие факторы:
1. Сроки сотрудничества: соучредители, которые дольше всего работают в компании, получают обычно самую большую долю при распределении причитающихся учредителям акций.
2. Инвестиции: чем выше доля личных инвестиций соучредителя, тем выше вероятность, что он захочет процент акций компании.
3. Экспертные знания: важны не только денежные вклады, а также вклады другого рода. Некоторые соучредители находят инвесторов, а кто-то привносит экспертные знания или новые технологии.

Бхавиш Аггравал и Анкит Бати — соучредители компании Ola владеют 12% и 5% акций соответственно согласно обоюдным договорённостям. Дипиндер Горал — со-учредитель компании Zomato считает, что соотношение 45:55 идеально, таким образом право вето принадлежит одному человеку.

Альтернативный подход — считать, что все соучредители вносят одинаковую долю усилий и рискуют одинаково с самого начала. В таком случае, они могут договориться на равный раздел капитала между всеми со-учредителями. Ашиш Гоел и Рави Раджиш Шриватса из компании Urban Ladder владеют равной долей по 48,5% акций.

Ашиш Гоел и Рави Раджиш Шриватса — соучредители Urban Ladder

Ашиш Гоел и Рави Раджиш Шриватса — соучредители Urban Ladder

Чтобы справедливо распределить акции между соучредителями, необходимо разработать систему оценки учредителей согласно выполняемым должностным обязанностям. Ознакомьтесь с калькулятором «Определение», чтобы понимать, как проводится подобная оценка.
Какой бы подход вы не выбрали, убедитесь, что все соучредители согласны на 4-х летний вестинг (с получением первой части акций через один год). Таким образом, соучредители не будут скоропостижно уходить из компании, и ваш стартап не будет вызывать сомнения у инвесторов.

 

Инвесторы
Инвесторы хотят получить пакет акций в компании в обмен на инвестиции, вложенные в стартап на основе текущей оценки. В феврале 2015г, компания Paytm была оценена в 800 млн долларов. В сентябре 2015г, Alibaba и Ant Financial вложили в компанию 680 млн долларов на основе последней оценки компании. После этой сделки, произошли значительные изменения в распределении акций Paytm. Alibaba получили 20% акций, а доля Ant Financial снизилась с 25% до 20%. Доля SAIF Partners снизились с 37% до 30%, а доля учредителя Paytm Виджая Шехара Шарма снизилась до 21% с 27%. Остальная часть принадлежит теперь SAP Ventures, Silicon Valley Bank, Reliance Capital и др., включая руководство компании.

Если оценка стартапа ещё не производилась, инвесторы предпочитают вкладывать деньги основываясь на идее, соответствии продукта рынку, потенциале роста и в команду/ руководство. Обычно вкладывают 10-25% на посевном раунде. Однако, чтобы провести оценку для посевного раунда, первый вопрос, на который стоит ответить, это: за сколько бы я продал свой стартап? Скажем, вы хотели продать стартап за 20 млн долларов. Во столько вы оцениваете свой стартап. Если вы хотите получить 5 млн от инвестора, они захотят себе 20% акций за свои деньги.

У каждого инвестора или финансового агентства свои правила по приобретаемой доли собственности. К примеру, Utthishta — компания, предоставляющая посевные фонды для индийских стартапов, занимающихся ПО, веб-технологиями, мобильными приложениями и облачными вычислениями вкладывает 0,02-0,03 млн в обмен на пакет акций 10-15%.

См. статью:  Стартапы уклоняются от дробления акций пока рынок не раскроет для них объятия

 

Штатные сотрудники
При помощи доли в пакете акций и денежной компенсации можно приманить компетентные кадры в свой стартап. Это поможет также удерживать сотрудников. С точки зрения работника, присоединяясь к компании на ранних стадиях, он рискует, приобретая акции и работая за маленькую зарплату. Они делят с вами риск провала. Именно они — ваши настоящие союзники в достижении успеха и заслуживает части «тяжело заработанной собственности».

Вознаграждение сотрудников частью акций — непростая задача. Необходимо учитывать компетенцию сотрудника, срок пребывания в компании, и его ценность для вашего бизнеса. К примеру, техническому директору полагается больше акций, чем разработчику ПО. Для упрощения задачи, можно разработать план дополнительного поощрения акциями для сотрудников, дольше всех работающих в компании, согласно их квалификации. Можно разработать 2-х, 4-х, 6-и летний акционерные планы и т.п. Чем дольше сотрудник работает у вас, тем больше должна быть его доля. Эти планы можно разработать с учётом бизнес рисков- возможных событий ликвидности, вероятности выживания компании.

Компания Flipcart, очень разумно наняла и смогла удержать высококлассных специалистов при помощи программы ESOP (программы привлечения служащих к приобретению акций предприятия), что составляло до 70% компенсационного пакета руководителей высшего звена в компании. В августе 2014г, когда компанию оценили в 7 млрд долларов, около 400 сотрудников Flipcart, продавших свои акции- стали миллионерами. На сегодняшний день, компания оценена в 11 млрд долларов, а значит у сотрудников ещё больше поводов для ликования.

 

Консультанты
Консультанты сопровождают мероприятия по привлечению капитала, запуски продукта, осуществляют кризисное регулирование, анализируют рынок, и многое другое. Учитывая это, стоит ценить их время и предложить достаточный процент акций. Может некоторые из консультантов работают не за деньги, но стоит вести с ними прозрачный диалог при обсуждении компенсаций акциями компании. Обычно консультантам выделяют 0,5-2% акций. Многое зависит от стадии развития стартапа, от того, было ли проведено предфинансирование или уже провели раунд финансирования.

Когда Ришаб Малик присоединился к компании Frrole, занимающейся социальным интеллектом, в качестве консультанта по развитию бизнеса и стратегии выхода на рынок, ему передали 2,5% акций. После посевного раунда, инвесторы приобрели 23% акций, из которых 10% отошли в пул опционов, а оставшаяся доля была разделена на равные части между основателями и Ришабом.

Распределение акций — задача непростая. Нет каких-то железных правил, но до принятия решения надо провести соответствующую оценку.

Источник:Блог компании GVA

01 Февраля, Среда

Тесса Курт, генеральный директор IntelligenceBank говорит о тех проблемах, которые необходимо решить перед выходом стартапа на международный уровень.

25 Января, Среда

Исследования в сфере искусственного интеллекта на пике популярности. ИИ перешли из сферы фантастики в нашу повседневную жизнь, в наши смарфоны. Рэнди Картер проанализировал сферу ИИ и выделил 3 главных тренда 2017 года.
Специально для вас сделали перевод этого материала.

27 Декабря, Вторник

Так же, как и сегодня, в 1973 году (в год, когда Майкл Крайтон выпустил «Мир дикого запада») всех завораживала идея искусственного интеллекта. Фильм имел огромный кассовый успех, хотя был выпущен в том же году, когда люди начали охладевать к идее ИИ. В 2016, «Мир дикого запада» вернулся на экран, и коренные изменения в технике глубинного обучения машин, общедоступные информационные ресурсы и вычислительные мощности фундаментально меняют будущее для ИИ. Вычислительные мощности и возможности технологий сейчас достаточно развиты, чтобы ИИ мог дополнить и подтолкнуть развитие общества по сравнению с полным крушением надежд в 1973 года. В этой статье мы проанализировали развитие ИИ тогда и сейчас.

13 Декабря, Вторник

Чтобы принять положительное решение по проекту, не обязательно положительно ответить на все вопросы. Но все вопросы должны быть заданы. Таким образом мы заранее определяем потенциальные риски и осознаем все «слепые пятна» принятого решения. Мы целенаправленно не придерживаемся скучного перечня показателей, которые компания должна будет достичь для того, чтобы собрать раунд инвестиций. Мы разработали инструмент совмещающий и творческий и рациональный подход.

09 Декабря, Пятница

Иногда полезно сделать шаг назад и вглядеться в общую картину. К примеру, если вы представляете венчурный капитал, полезно задаться вопросом, сможете ли вы обеспечить больший возврат капитала, вкладывая только в корпорации, или потребительские компании, или лучше инвестировать и в те и в другие? Как опыт инвестирования и тенденции выходов из инвестиционных проектов за последние пять лет должны повлиять на размер вашего фонда и избранную стратегию?

30 Октября, Среда

Признаюсь, я немного старомоден в сфере Европейских венчурных проектов. Я стал работать аналитиком венчурного фонда в Атласе почти десять лет назад. Моими наставниками стали Фред Дестин и Сонали де Рикер, которые сейчас являются партнёрами в Accel Partners. Во многом они повторяли советы Марка: надо вкладывать в процесс, в идеальном варианте, способствуя росту бизнеса, там, где вы разбираетесь в подспудных движущих силах бизнеса, понимаете динамику работы команды и экономику данной сферы.

25 Октября, Пятница

Если вы поклонник сериала "Черное зеркало", может быть вы считаете, что украдкой заглядываете в будущее. Но некоторые из игрушек, показанные в сериале, уже сейчас существуют в стадии эмбриона. Далее перечислены 6 продуктов, которые могут дать некоторое представление о будущем, которое уже притаилось за дверьми.

16 Октября, Среда

Не каждый стартап основан на пустых обещаниях или неоправданной рекламной свистопляске, но многие  основаны именно на этом.

02 Октября, Среда

Сложно предсказать каким образом будет развиваться технология искусственного интеллекта в ближайшие 10-20 лет, но потенциал для прибылей огромный. К 2018 году роботы будут управлять работой более 3-х млн человек; к 2020 г, умные машины станут главным объектом инвестирования для более чем трети руководителей корпораций по инвестиционной политике...

26 Ноября, Среда

Перевели для вас статью "Кто вкладывает деньги в железо?" Криса Кинтеро- партнёра в Bolt — посевном фонде, вкладывающем деньги, ресурсы, разработки и экспертные знания в стартапы, работающие на стыке аппаратного и программного обеспечения.

13 Ноября, Четверг

Я веду довольно космополитический футуристический образ жизни на верхнем этаже стеклянного небоскреба в Нью-Йорке, хотя мне пока не доставляют пиццу беспилотным дроном, я не заказываю такси через Алексу в Uber, и не открываю дверь номера в отеле при помощи своих умных часов. Я также не заказываю номер в гостинице через бот (я пробовал и это довело меня до белого каления) и не получаю новости через бот, потому что это ужасный способ оставаться в курсе событий.

28 Сентября, Среда

Цифры говорят за себя. Индия с более чем 4200-ми стартапов является третьей по величине предпринимательской экосистемой. Согласно отчёту NASSCOM, индийские стартапы вышли на новый уровень, благодаря увеличению количества частного капитала, ангелов-инвесторов и венчурных капиталистов на 100%. Более того, за прошедший год объем финансирования вырос на 125%.
В то время как эти цифры радуют сами стартапы, они также несут с собой необходимость разделения акционерного капитала между заинтересованными лицами и определения, как разделить деньги между учредителями, инвесторами, работниками и консультантами.

21 Сентября, Среда

Есть ряд стартапов на рынке, которые решили быть сами себе хозяевами и стремятся заполучить больше власти. Чтобы возвеличить свою империю над остальными, они готовы рискнуть всем. Знакомо, не правда ли? Напоминает Вестерос. Там все хотят сесть на Железный трон; там все борются за честь своего дома. Серия книг Джорджа Р.Р. Мартина «Песнь Льда и Пламени», которую переделали в культовое телевизионное шоу, стала религией для многих людей по всему миру. Книги написаны в жанре фэнтези, но в общем- это повесть о мужчинах и женщинах, ведущих кровавую войну за обладание не очень удобным Железным Троном- источником абсолютной власти. Сюжетная линия повествует о бедах, радостях и печалях, схожих с теми, что обычно переживает стартап. Естественно, там есть персонажи с сильными лидерскими качествами, умеющими лавировать в мире запутанных проблем и эмоций. Поэтому у представителей домов этого мира многому можно научиться.

29 Июля, Пятница

Статья о правильной оценке кибер-рисков, их управлении и компаниях, которые этим занимаются.

08 Июля, Пятница

Статья от Алексея Гирина, управляющего партнера Starta Capital, о том, что в последнее время крупные корпорации все чаще обращают внимание на стартапы и с пользой интегрируют их в свой бизнес.

29 Мая, Воскресенье

Очень полезная статья как для инвесторов, которые проводят оценку молодых компаний для финансирования, так и для предпринимателей, которые хотят привлечь венчурный капитал и превратить свою компанию в крупную корпорацию. Марк Састер, партнер Upfront Ventures, раскладывает по полочками экономику стартапа и объясняет, как оценить прибыльность проекта.

27 Апреля, Среда

Что сбивает с ног «единорогов», несущихся на открытый рынок? Статья про размещение акций, поглощение компании до публичного выхода на открытый рынок, и не оправдавшиеся ожидания.

18 Апреля, Понедельник

Публикуем перевод Мин-Санг Син Кима, партнера XLHEALTH, берлинского венчурного фонда, который специализируются на инвестициях серии A в цифровые технологии в сфере здоровья. Мин-Санг Син Ким считает, что медицинские стартапы с инновационными решениями обладают потенциалом для впечатляющих социальных изменений.

18 Марта, Пятница

Romolo Ganzerli, Global Digital and Go-To-Market Innovation Brand Manager  из Procter & Gamble рассказывает о создании корпоративных акселераторов.

26 Февраля, Пятница

Заместитель генерального директора, программный директор РВК Евгений Кузнецов: "Прыжок через отставание возможен. Другое дело, что он крайне сложен, потому что дело не в овладении конкретными технологиями, а дело в создании среды институтов, наиболее благоприятных для технологического развития, а вот с этим у нас как раз есть проблема. Прежде всего, новая технологическая революция совершается руками предпринимателей. Крупные компании, конечно, лидируют, но это, как правило, те крупные компании, которые были стартапами еще буквально 10 лет назад."

Наверх